Mengapa SPAC tidak menargetkan startup Afrika – TechCrunch

0
46


Satu. Itulah jumlah perusahaan teknologi Afrika yang go public di NYSE dalam 10 tahun terakhir. Dua, jika Anda menghitung bursa lokal. Yang pertama adalah perusahaan e-commerce yang berfokus pada Afrika Jumia dan yang terakhir adalah perusahaan fintech Mesir, Fawry.

Sebagai perusahaan teknologi, daftar Fawry di Bursa Efek Mesir jarang terjadi. Biasanya, sebagian besar pertukaran di pasar negara berkembang seperti Afrika, India, dan Amerika Latin diisi dengan perusahaan tradisional di sektor kuno seperti perbankan, telekomunikasi, manufaktur, dan energi.

Tidak seperti Fawry, apa yang Anda lihat akhir-akhir ini adalah perusahaan teknologi zaman baru dari pasar ini yang go public di luar negeri, terutama di AS. Karena sifat ramah bursa AS seperti Nasdaq dan NYSE, dan sejarah mereka membangun FAANG dan miliaran lainnya. perusahaan dolar, mereka telah menjadi tujuan utama bagi perusahaan siap IPO di pasar negara berkembang.

Tahun lalu, pasar IPO AS terjebak dalam hiruk pikuk dengan cara berbeda untuk go public: melalui perusahaan akuisisi bertujuan khusus (SPAC). Meskipun kendaraan akuisisi ini telah ada selama beberapa waktu, mereka tidak memiliki atribut sensasional yang biasa kami lakukan. Pengusaha publik dan berpengaruh dari Chamath Palihapitiya hingga Richard Branson telah memastikan bahwa SPAC – yang oleh banyak orang disebut iseng – tetap ada.

Meskipun masalah dengan SEC sebagai opsi likuiditas, SPAC terus menjadi populer bagi banyak perusahaan karena mereka memiliki waktu penyelesaian dan peraturan yang lebih sedikit daripada IPO tradisional.

Kami telah membahas banyak hal tentang hal ini dalam setahun terakhir, dan ini artikel melakukan pekerjaan yang baik menjelaskan SPAC.

Di AS sendiri, ada lebih dari 300 SPAC. Tahun lalu, lebih dari 85% kesepakatan diselesaikan dengan perusahaan di negara itu, menurut Bloomberg. Dengan target yang lebih sedikit untuk diakuisisi, semakin banyak SPAC yang mengincar startup di pasar lain seperti Asia dan Amerika Latin, dengan permainan akhir yang sama: bawa ke publik di AS

Meskipun Afrika tidak dapat dibandingkan dengan kawasan lain ini dalam hal teknologi dan kegiatan investasi, Afrika memiliki beberapa kisah sukses. Perusahaan seperti Jumia, GetSmarter, Paystack, dan Flutterwave adalah contoh cemerlang dari benua ini. Tapi kecuali Tidjane Thiam $ 300 juta perusahaan cek kosong Freedom Acquisition I Corp. (yang belum menemukan target fintech), praktis tidak ada SPAC yang menargetkan perusahaan teknologi Afrika.

Tidak layak SPAC

Iyinoluwa Aboyeji, pendiri dan mitra umum di Future Africa, sebuah perusahaan VC tahap awal, mengatakan kepada TechCrunch bahwa target SPAC paling sering adalah perusahaan bernilai miliaran dolar. “Cara kerja ekonomi SPAC, Anda menginginkan perusahaan bernilai miliaran dolar, dan itu daftar yang sangat singkat di Afrika. Anda tidak dapat memberi SPAC apa pun yang kurang dari satu miliar dolar karena Anda tidak akan menghasilkan cukup uang untuk itu sepadan dengan waktu Anda, ”katanya.

Hanya ada segelintir perusahaan teknologi Afrika yang bernilai sebanyak itu. Baru-baru ini, Flutterwave bergabung dengan klub terkenal yang mencakup Jumia, Fawry, dan Interswitch. Jika apa yang dikatakan Aboyeji adalah sesuatu yang harus dilakukan, SPAC hanya dapat menargetkan Flutterwave dan Interswitch. Namun, kemungkinan hal ini terjadi cukup tipis karena pasangan memiliki menyatakan minat untuk go public melalui IPO di bursa lokal dan internasional.

Jadi, di mana tepatnya dia meninggalkan benua jika tidak ada perusahaan miliaran dolar yang pindah ke SPAC?

Aboyeji berpikir SPAC dapat mempersempit target ke perusahaan yang bisa menjadi unicorn dengan putaran berikutnya.

Eghosa Omoigui, Managing Partner di EchoVC Partners, sebuah firma VC tahap awal yang berfokus pada sub-Sahara Afrika, berbagi pandangan ini dan menambahkan bahwa memilih perusahaan-perusahaan ini akan bermuara pada sensasi yang mereka tawarkan kepada perusahaan cek kosong jika mereka memilih untuk melihat ke arah Afrika.

“Jika dipikir-pikir, hanya ada sejumlah kecil startup di benua yang memiliki daya tarik atau kegembiraan yang cukup untuk [packaged] di SPAC, “katanya.

Dari lensa netral, beberapa perusahaan masuk ke dalam kotak perusahaan menarik yang berfokus pada Afrika ini dengan potensi unicorn. Beberapa di antaranya, termasuk Andela, Branch, Gro Intelligence, dan TymeBank, bernilai lebih dari $ 500 juta dan dapat dengan mudah menggandakannya dengan aktivitas SPAC apa pun.

Namun Omoigui yakin banyak dari perusahaan rintisan ini belum siap untuk go public.

“Pertanyaan sebenarnya yang saya pikirkan adalah, bahkan jika Anda mengajukan SPAC dan menggabungkannya dengan target Afrika, apakah perusahaan itu siap untuk dipublikasikan? Kebenaran dari masalah ini adalah bahwa penilaian yang mereka dapatkan saat swasta jauh lebih baik daripada apa yang akan mereka dapatkan di pasar publik. ”

Modal swasta sepertinya cukup… untuk saat ini

Ekosistem teknologi benua masih sangat baru. Di tahun 2019, Startup Afrika mengumpulkan total $ 2 miliar, yang merupakan puncak investasi yang telah mengalir dalam setahun sejauh ini. Pada tahun yang sama, startup India mengumpulkan $ 14,5 miliar. Perbedaan dalam investasi ini adalah salah satu alasan mengapa hanya ada sedikit unicorn dan akuisisi di wilayah ini. Jadi, cukup banyak hal yang menunjukkan bahwa masih banyak hal yang harus ditutupi untuk startup Afrika sebelum berpikir untuk go public. Mungkin inilah mengapa SPAC tidak menargetkan startup Afrika sekarang.

“Menurut saya, startup Afrika belum siap untuk go public,” kata Aboyeji. “Mereka masih membutuhkan lebih banyak waktu di pasar swasta. Jika Anda dikejar oleh modal swasta dan Anda melihat apa yang terjadi dengan orang-orang seperti Jumia yang go public, kecenderungan Anda hanya untuk mengambil modal swasta. ”

Selain itu, ekuitas swasta mengejar apa yang dapat ditawarkan oleh pembiayaan publik. Startup secara global menjadi pribadi lebih lama dari sebelumnya. Di AS, jumlah perusahaan publik yang dimiliki turun 52% dari akhir 1990-an hingga 2016. Ini adalah tren yang telah diteruskan ke pasar lain, jadi kemungkinan perusahaan Afrika akan tetap menjadi pribadi di masa mendatang.

Meski demikian, Omoigui optimistis situasi ini bisa berubah dalam waktu kurang dari tiga tahun. Menurutnya, SPAC akan kehabisan target menarik di pasar negara berkembang lainnya dan mungkin mulai memperluas cakupan mereka untuk memasukkan perusahaan Afrika.

Mitra pengelola EchoVC menambahkan bahwa benua itu dapat bekerja dengan baik dengan lebih banyak SPAC dari tokoh pribumi seperti Thiam sambil menunggu SPAC dari entitas asing. Ini akan membangun lebih banyak kegembiraan di benua itu karena dalam banyak kasus, itu bukan target yang biasanya membuat orang-orang antusias tetapi kendaraan itu sendiri.

“Terkadang Anda menyadari bahwa sebenarnya bukan startup yang perlu menarik dan menarik; itu adalah sponsor SPAC. Untuk itulah orang-orang ikut-ikutan. “

Sebelum menjalankan Future Africa secara penuh, Aboyeji pernah bekerja dengan Andela sebagai salah satu pendiri dan sebagai CEO Flutterwave. Startup tersebut masih bersifat pribadi hingga saat ini, tetapi siap untuk go public dalam dekade ini. Namun bagi Aboyeji, jadikanlah ketiganya sebagai wirausahawan sekaligus investor yang ingin mempublikasikan perusahaan investasinya, mungkin melalui SPAC.

“Saya pasti akan keluar dari pasar publik dengan Afrika Masa Depan. Itulah tujuan saya. Saya akan menganggap SPAC sebagai wirausahawan, tapi sepertinya saya akan putuskan untuk langsung daftar juga, ”ucapnya.

CEO Andela Jeremy Johnson memberi tahu saya bahwa SPAC akan tetap ada, dan sebagian besar perusahaan rintisan Afrika akan go public dengan cara itu. Namun, dia tidak bergeming ketika ditanya apakah ada kemungkinan perusahaannya akan melakukan hal yang sama.

“Salah satu manfaatnya adalah memungkinkan Anda untuk berbicara tentang masa depan, dan tingkat pertumbuhan Afrika berarti masa depan akan lebih cerah daripada masa lalu,” katanya. “Saya pikir startup Afrika pada akhirnya akan go public melalui rute ini.”



Sumber

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here