Mungkin SPAC adalah ide yang buruk – TechCrunch

0
41


Selamat datang kembali di The TechCrunch Exchange, buletin pasar dan startup mingguan. Ini secara luas didasarkan pada kolom harian yang muncul di Extra Crunch, tapi gratis, dan dibuat untuk bacaan akhir pekan Anda. Ingin itu ada di kotak masuk Anda setiap hari Sabtu? Daftar sini.

Siap? Mari bicara soal uang, startup, dan rumor pedas IPO.

Halo teman-teman, saya keluar kemarin dengan apa yang saya sebut Sindrom Moderna. Pada dasarnya saya mengerti lelah dengan dosis vaksin kedua saya, dan alih-alih menikmati hari libur makan permen dan memanjakan anjing saya, saya menghabiskan sepanjang hari di sofa tidak bisa bergerak. Semua itu untuk mengatakan bahwa saya melewatkan penghasilan Coinbase dan DoorDash ketika mereka keluar.

Mengejar kami, Coinbase memenuhi perkiraannya yang sebelumnya telah dirilis (lebih lanjut di sini), dan saat ini stoknya datar. Sebaliknya, DoorDash mengalahkan ekspektasi pasar dan saat ini naik lebih dari 25% saat saya menulis kepada Anda.

Namun terlepas dari seperempat besar dari masing-masing, kedua perusahaan tersebut jauh di bawah titik tertinggi sepanjang masa yang baru-baru ini mereka tetapkan. Coinbase bernilai sekitar $ 265 per saham hari ini, turun dari level tertinggi sepanjang masa di $ 429,54, yang baru-baru ini ditetapkan. Dan DoorDash bernilai $ 145 sore ini, jauh di bawah level tertinggi $ 256,09 dalam 52 minggu.

Mereka tidak sendirian di antara penawaran umum baru-baru ini yang kehilangan kekuatannya. Banyak kombinasi yang dipimpin SPAC sedang naik turun. Tetapi sementara Coinbase dan DoorDash masih bernilai tinggi pada level saat ini dan jauh lebih berharga daripada sebagai perusahaan swasta, beberapa startup yang menggunakan uang SPAC tidak berjalan dengan baik, apalagi juga.

Sebagai Catatan Bloomberg, lima perusahaan kendaraan listrik yang SPAC masuk ke pasar publik pada satu titik bernilai $ 60 miliar. Sekarang kumpulan sebagian besar perusahaan EV publik yang bebas pendapatan telah kehilangan “lebih dari $ 40 miliar kapitalisasi pasar digabungkan dari puncaknya masing-masing.” Youch.

Dan SPAC hype-man dan investasi umum menguntungkan Chamath Palihapitiya mengambil tongkat untuk pengembalian kesepakatannya juga. Semuanya agak berantakan. Yang, agar adil, cukup banyak yang kami harapkan selama ini.

Bukan berarti tidak ada kombinasi SPAC yang masuk akal. Ada. Tapi kebanyakan itu lebih merupakan hype spekulatif daripada substansi bisnis. Mungkin itu sebabnya Coinbase dan DoorDash tidak perlu bersandar pada kruk untuk mengumumkannya kepada publik. Tentu, pasar masih mencari tahu berapa nilai sebenarnya mereka, tetapi itu tidak berarti bahwa mereka dalam masalah nyata. Namun pertimbangkan, sejenak, perusahaan yang telah setuju untuk go public melalui SPAC sebelum koreksi dan masih menunggu kesepakatan mereka selesai.

Ramalan TFW Anda konservatif

Bursa baru-baru ini bertengkar dengan beberapa CEO perusahaan publik setelah laporan pendapatan mereka. Setelah percakapan itu, kita harus berbicara sedikit tentang bimbingan. Mengapa? Karena itu adalah permainan yang menurut saya sedikit mengganggu.

Beberapa perusahaan publik tidak memberikan perkiraan. Keren. Root tidak, misalnya, memberikan panduan triwulanan. Baik. Perusahaan lain memberikan panduan, tetapi hanya dalam format super-konservatif. Ini pada dasarnya tidak ada pedoman sama sekali, menurut saya. Bukannya kita bersikap kasar terhadap perusahaan itu sendiri, tetapi mereka sering kali berakhir dengan tarian aneh antara memberi tahu pasar sesuatu dan menceritakan sesuatu yang berguna.

Memilih CEO Appian karena dia adalah seseorang yang saya suka, ketika mendiskusikan perkiraan perusahaannya sendiri, Matt Calkins mengatakan bahwa panduannya “sangat konservatif” – sedemikian rupa sehingga dia mengatakan itu hampir membuat frustrasi. Tetapi dia melanjutkan dengan berpendapat bahwa Appian tidak fokus jangka pendek (baik), dan bahwa jika sebuah perusahaan membuat perkiraan besar itu lebih dinilai pada harapan hasil tersebut versus realisasi hasil tersebut. Garis pemikiran itu segera membuat pedoman yang sangat bijaksana tampak masuk akal.

Ini adalah argumen filosofis lebih dari apa pun, karena Wall Street memiliki ekspektasi sendiri. Karet finansial menghantam jalan ketika perusahaan memandu dibawah Harapan Wall Street sendiri atau memberikan hasil yang tidak sesuai dengan petaruh eksternal. Jadi bimbingan penting bagi beberapa orang, hanya saja tidak sebanyak yang dipikirkan orang.

CEO BigCommerce, Brent Bellm, membantu memberikan lebih banyak panduan tentang mengapa perusahaan publik dapat membimbing sedikit lebih konservatif daripada yang mungkin kami harapkan selama panggilan telepon kami baru-baru ini. Ini membantu mereka tidak mengeluarkan uang terlalu banyak. Dia mencatat bahwa jika BigCommerce – yang memiliki file kuartal super padat, oleh karena – adalah konservatif dalam perencanaannya (font dari mana panduan mengalir, sampai taraf tertentu) ia tidak dapat menggunakan terlalu banyak modal jangka pendek.

Dalam kasus BigCommerce, lanjut Bellm, dia ingin perusahaannya berkinerja lebih baik dalam hal pendapatan, tetapi bukan laba yang disesuaikan. Jadi, jika pendapatan datang lebih cepat dari ekspektasi, pendapatan dapat dibelanjakan lebih banyak, tetapi tidak akan berfungsi untuk memaksimalkan profitabilitas jangka pendek mereka. Dan dia mengatakan bahwa dia telah memberi tahu analis tentang hal itu. Jadi, menjaga panduan tetap rendah berarti tidak akan mengeluarkan uang berlebihan dan meledakkan profitabilitas yang disesuaikan, sementara sisi atas apa pun memungkinkan pembelanjaan yang lebih agresif?

Harumph, jenderal saya mengambil semua hal di atas. Tidak apa-apa jika CEO perusahaan publik memainkan permainan publik dengan baik, tetapi yang sangat saya sukai adalah jika mereka melakukan sesuatu yang lebih mirip dengan apa yang dilakukan oleh startup. Perusahaan teknologi dengan pertumbuhan tinggi sering kali memiliki rencana yang disetujui dewan dan rencana internal yang lebih agresif. Untuk perusahaan publik, hal ini serupa dengan kasus dasar dan kasus peregangan. Mari kita makan keduanya, tolong? Saya lelah mengurai angka karung pasir untuk kebenaran.

Tentu, dengan melaporkan panduan jarak, perusahaan publik lakukan beberapa dari itu. Tapi tidak cukup. Aku benci sifat malu demi malu!

Kata-kata kasar saja sudah cukup untuk hari ini, lebih banyak lagi tentang penghasilan BigCommerce minggu depan jika kami dapat menyesuaikannya. Anda dapat membaca lebih lanjut dari The Exchange di Appian dan pergerakan kode rendah yang lebih besar sini, jika itu kemacetan Anda.

Tidak akan pernah kembali

Kami berjalan agak lama hari ini, jadi izinkan saya turun dengan beberapa prediksi.

Hampir setiap startup yang saya ajak bicara pada tahun lalu yang memiliki 20 staf atau kurang saat mengobrol adalah tim jarak jauh. Itu karena mereka sering dilahirkan selama pandemi, tetapi juga karena banyak startup pada tahap yang sangat awal merasa lebih mudah untuk merekrut secara global karena seringkali bakat yang mereka butuhkan, mampu, atau dapat menarik, tidak ada di sekitar mereka.

Startup menganggap penting untuk memiliki pekerjaan yang santai lokasi aturan yang harus diambil dan, kami anggap, mempertahankan bakat yang mereka butuhkan. Dan mereka tidak sendiri. Big Tech berada dalam kesulitan yang sama. Sebagai Informasi dilaporkan baru-baru ini:

Papan pesan internal karyawan Google menyala Rabu pagi lalu ketika berita tentang apa yang dianggap banyak staf sebagai kebijakan yang lebih santai untuk bekerja dari jarak jauh beredar. Satu meme yang dibagikan di papan menunjukkan seseorang menangis, berlabel “perekrut Facebook”. Foto lainnya menunjukkan orang sedih berlabel “Tuan tanah San Francisco”.

Jika Anda tidak tertawa, mungkin Anda punya kehidupan. Tapi saya melakukan ini untuk mencari nafkah, dan saya sekarat pada kutipan itu.

Lihat, jelas bahwa banyak orang dapat melakukan banyak pekerjaan di luar kantor, dan meskipun pembeli tenaga kerja (majikan) ingin menjalankan operasi gaya 1984 pada karyawan mereka (penjual tenaga kerja) untuk memastikan bahwa mereka Melakukan Cukup Tepat, penghuni sebenarnya menulis kode seperti, naw. Dan itu terlalu banyak untuk ditangani oleh Big Tech karena mereka secara harfiah hanyalah arus kas yang dipegang oleh orang-orang yang mengetik untuk mencari nafkah.

Artinya, teknologi tidak akan kembali ke 100% pekerjaan di kantor atau apa pun yang mendekati. Setidaknya tidak di perusahaan yang ingin benar-benar memastikan bahwa mereka memiliki bakat papan atas.

Ini seperti ketika Anda melihat sebuah perusahaan yang hanya terdiri dari laki-laki kulit putih; Anda tahu bahwa tidak ada tim terbaik yang bisa dilakukannya. Perusahaan yang memberlakukan kebijakan kantor penuh akan melakukan indeks berlebihan pada demografis tertentu. Dan itu tidak akan menguntungkan mereka.

Alex





Sumber

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here