Memilih putaran utang dapat membawa Anda dari startup Seri A ke unicorn Seri B – TechCrunch

0
63


Hutang adalah alat, dan seperti yang lain — baik itu palu atau gergaji tangan — itu sangat berharga bila digunakan dengan terampil tetapi dapat menyebabkan banyak rasa sakit ketika salah urus. Untungnya, ini adalah cerita tentang bagaimana itu bisa berjalan dengan benar.

Pada awal tahun 2020, perusahaan saya, Quantum Metric, berada pada kurva pertumbuhan yang luar biasa. Kami sangat bersemangat — dan kemudian COVID melanda. Tiba-tiba, semuanya melayang di udara. Perilaku pelanggan dengan cepat mulai mencerminkan ketidakpastian yang kita semua rasakan, dan tim saya juga tidak kebal terhadapnya. Seperti kebanyakan, kami berkeringat melalui beberapa bulan pertama pandemi.

Jika perusahaan ingin mempertahankan ekuitas, utang bisa menjadi pilihan yang menguntungkan.

Di satu sisi, kami merasa mungkin ini saatnya untuk bersinar, karena solusi digital muncul ke permukaan bahkan di industri yang sebelumnya lambat mengadopsinya (pikirkan perbankan dan maskapai penerbangan). Di sisi lain, perusahaan berusaha mengunci uang tunai sebanyak mungkin, secepat mungkin. Bagaimana jika pelanggan kami tidak mampu membayar kami?

Satu hal menjadi sangat jelas: Kita butuh uang juga. Pertama dan terpenting, kami membutuhkannya untuk melindungi perusahaan dari kehilangan pendapatan yang kami antisipasi dari pelanggan yang mengalami masa sulit — yaitu, mereka yang mengandalkan bisnis tatap muka sebagai sumber pendapatan utama.

Kedua, kami membutuhkan uang tunai untuk skala. Ketika minggu-minggu setelah pesanan shelter-in-place awal berlalu, serbuan menuju digital tumbuh secara eksponensial, dan peluang untuk mengamankan baru pelanggan mulai menumpuk. Solusi untuk masalah uang kita, mungkin? Tidak begitu cepat — itu adalah kasus klasik yang membutuhkan menghabiskan untuk membuat.

Sebagian besar startup menghadapi dilema ini di beberapa titik. Beberapa menghadapinya terus menerus. Kami membutuhkan cara untuk menyalurkan modal ke dalam pertumbuhan dan mengelola uang tunai yang kuat, yang penting karena alasan lain: Saat kami menuju hilir menuju putaran pendanaan Seri B, kami ragu-ragu untuk mendevaluasi perusahaan (dan saham karyawan) lebih dari yang benar-benar diperlukan.

“Tidak ada solusi, hanya ada trade-off,” tulis Thomas Sowell tentang politik. Tidak berbeda dalam bisnis. Kami tahu bahwa agar Quantum Metric berhasil, kami harus mengorbankan sesuatu di masa depan untuk mendapatkan apa yang kami butuhkan dalam jangka pendek. Memilih putaran utang karena perusahaan yang lebih muda menghadapi risiko ketidakselarasan arus kas, tetapi dalam nada yang sama, putaran ekuitas mungkin membuat putaran pendanaan berikutnya lebih menantang.

Apa pun yang kami lakukan, kami harus melakukannya dengan cepat, dan kami harus melakukannya dalam lingkungan modal ventura yang kacau (yang mungkin meremehkan). Dalam beberapa pertemuan, rasanya seperti uang VC telah benar-benar kering. Di tempat lain, kesepakatan rekaman sedang dibuat. Startup adalah melewati IPO dan go public melalui SPAC dan daftar langsung. Memfaktorkan dalam jumlah sensasi yang menembus pasar (sesuatu yang saya tidak pernah menjadi penggemar), keputusan “bijaksana” terasa sulit dipahami. Seperti yang Anda ketahui dari judul artikel ini, kami memilih utang, dan itu terbayar.

Manfaat memilih utang daripada ekuitas

Akhirnya ada dua “lapisan” manfaat untuk putaran utang kami. Manfaat lapisan pertama berhubungan langsung dengan tujuan yang saya sebutkan di atas; kami mendapatkan uang tunai yang kami butuhkan untuk berkembang — yang berarti berinvestasi dalam tim, produk, pemasaran, dan infrastruktur kami — dan menghindari menipisnya nilai perusahaan bagi pemegang saham yang ada dalam prosesnya.



Sumber

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here