Golden Gate Ventures memperkirakan rekor jumlah keluar di Asia Tenggara – TechCrunch

0
32


Meskipun pandemi dampak ekonomi, ekosistem startup Asia Tenggara terbukti sangat tangguh. Sebenarnya, laporan baru dari firma investasi Golden Gate Ventures memperkirakan rekor jumlah keluar akan terjadi di kawasan ini selama beberapa tahun ke depan, berkat faktor-faktor seperti ekosistem yang matang, lebih banyak pembeli sekunder, dan munculnya SPAC.

Komprehensif perusahaan “Laporan Lanskap Keluar Asia Tenggara 2.0,” merupakan tindak lanjut dari laporan sebelumnya diterbitkan pada tahun 2019.

Berikut adalah beberapa sorotan dari laporan terbaru, bersama dengan wawasan tambahan dari mitra Golden Gate Ventures Michael Lints, penulis utamanya. Untuk kedua laporan tersebut, Golden Gate Ventures bermitra dengan sekolah bisnis INSEAD untuk mensurvei mitra umum dan terbatas di wilayah tersebut. Hal ini juga mengacu pada database milik Golden Gate Ventures, yang berasal dari tahun 2012 dan melacak informasi seperti waktu antara putaran pendanaan dan tingkat keberhasilan penggalangan dana, serta database publik, laporan dan komentar ahli dari New York Stock Exchange.

Lanskap keluar keseluruhan

Terlepas dari dampak ekonomi pandemi, teknologi terbukti tangguh secara global (misalnya, ada jumlah penawaran umum perdana di Amerika Serikat dengan harga rekor). Sementara ekosistem teknologi Asia Tenggara relatif lebih muda, Lints mengatakan kepada TechCrunch bahwa ketahanannya didorong oleh perusahaan yang didirikan beberapa tahun lalu yang tiba-tiba melihat peningkatan permintaan untuk layanan mereka karena pandemi.

“Kami telah membangun infrastruktur selama delapan hingga sembilan tahun terakhir, dalam hal e-commerce, logistik, beberapa di sisi kesehatan juga, dan ketika pandemi terjadi, orang-orang tiba-tiba terjebak di rumah,” kata Lints. Dia menambahkan “Jika Anda melihat penjemputan untuk sebagian besar perusahaan e-commerce, mereka setidaknya menggandakan pendapatan mereka. Untuk perusahaan logistik jarak jauh, mereka telah meningkatkan pendapatan mereka. Ada banyak peningkatan di sisi perawatan kesehatan digital juga.”

Sementara teknologi bernasib baik dibandingkan dengan banyak industri lain, satu kelemahannya adalah pandemi COVID-19 menyebabkan investasi modal ventura global secara keseluruhan menurun. Ekosistem startup Asia Tenggara tidak kebal, dan memiliki lebih sedikit exit, tetapi masih relatif baik, dengan $8,2 miliar diinvestasikan pada tahun 2020, menurut sebuah laporan oleh Cento Ventures dan Tech In Asia.

Penting untuk dicatat bahwa lebih dari setengah dari pendanaan itu dikumpulkan dalam putaran yang sangat besar oleh unicorn seperti Grab, Go-jek dan Traveloka, tetapi Cento Ventures menemukan ada juga peningkatan investasi antara $50 juta hingga $100 juta untuk startup lain. Ini biasanya putaran Seri B dan C, yang menurut Golden Gate Ventures menciptakan jalur yang kuat untuk kemungkinan keluar selama tiga hingga empat tahun ke depan.

“Jika Anda kembali bahkan hanya dua tahun, jumlah putaran B yang terjadi sekarang, saya belum pernah melihat angka itu sebelumnya. Ini peningkatan yang pasti, ”kata Lints.

Investasi juga terus mengalir ke Asia Tenggara. Menurut laporan tersebut, terdapat pendanaan sebesar $6 miliar hanya dalam kuartal pertama tahun 2021 (berdasarkan data dari DealStreet Asia, PWC, dan Genesis Ventures), menjadikannya awal terkuat untuk satu tahun dalam sejarah kawasan ini.

Ini menjadi pertanda baik untuk kemungkinan merger dan akuisisi pada tahun 2021. Laporan tersebut menemukan bahwa ada lebih sedikit jalan keluar pada tahun 2019 dan 2020 dibandingkan pada tahun 2018, tetapi bukan hanya karena pandemi—banyak perusahaan rintisan ingin tetap didukung oleh usaha lebih lama. Golden Gate Ventures mengharapkan aktivitas M&A akan meningkat lagi. Pada tahun 2021, ia memperkirakan kesepakatan akuisisi senilai lebih dari $30 juta, merger besar, dan peningkatan SPAC.

Apa yang ada di dalam pipa?

Golden Gate Ventures memperkirakan bahwa total 468 startup akan keluar antara tahun 2020 dan 2022, dibandingkan dengan perkiraan 412 pada edisi laporan sebelumnya. Ini karena lebih banyak investor ekuitas swasta tahap akhir, termasuk pembeli sekunder, SPAC, dan pasar publik yang ramah.

Lints mengatakan pembeli sekunder akan mencakup campuran kantor keluarga, konglomerat dan dana ventura yang menginginkan alokasi yang lebih tinggi di perusahaan atau untuk mendahului putaran yang akan datang.

“Yang menurut saya menarik adalah beberapa dana tahap akhir, jadi dana ekuitas swasta, dan tidak hanya yang ada di Asia Tenggara, tetapi bahkan asing, sekarang mencari untuk mendapatkan posisi di perusahaan yang mereka anggap akan mampu. untuk menaikkan Seri D atau Seri E selama beberapa tahun ke depan. Itu sesuatu yang belum pernah saya lihat sebelumnya, itu relatif baru di pasar, ”tambahnya.

Golden Gate Ventures mengharapkan aktivitas M&A untuk terus menjadi cara utama keluarnya startup Asia Tenggara, yang berpotensi menghasilkan hingga 80% dari kesepakatan, diikuti oleh penjualan sekunder (15%) dan IPO (5%).

Bahkan, ada rekor jumlah transaksi M&A pada tahun 2020, meskipun ada pandemi. Golden Gate Ventures memperkirakan bahwa 45 kesepakatan terjadi, terutama di e-commerce, fintech, media, adtech, dan jejaring sosial, karena perusahaan besar mengakuisisi startup untuk mengembangkan tumpukan teknologi mereka.

Semakin banyak perusahaan yang go public akan menciptakan efek cascading melalui ekosistem Asia Tenggara. Laporan tersebut memperkirakan bahwa perusahaan menyukai gojek dan Trax, yang telah melakukan beberapa akuisisi profil tinggi, akan terus membeli startup jika mereka terdaftar secara publik dan memiliki lebih banyak likuiditas.

Penawaran Seri B dan C

Meskipun akan ada lebih banyak jalan keluar, ada juga lebih banyak peluang bagi perusahaan untuk meningkatkan putaran tahap selanjutnya yang lebih besar agar tetap tertutup, jika mereka mau—sebuah tanda ekosistem Asia Tenggara yang semakin matang, kata Lints.

Ketika pandemi berlangsung pada tahun 2020, jumlah kesepakatan pra-bibit dan benih turun. Di sisi lain, laporan tersebut menemukan bahwa menjadi lebih cepat bagi startup untuk meningkatkan putaran Seri B atau C, atau rata-rata kurang dari 21 bulan.

“Jika Anda melihat exit tipikal antara 2015 hingga 2017, Anda dapat berargumen bahwa beberapa exit tersebut mungkin terlalu dini karena perusahaan masih dalam lintasan pertumbuhan, tetapi hampir tidak ada pendanaan lanjutan bagi mereka untuk berekspansi ke negara baru, misalnya, atau membangun produk baru,” kata Lints. “Jadi satu-satunya pendapatan mereka untuk mengumpulkan uang adalah diakuisisi oleh perusahaan yang lebih besar sehingga mereka dapat terus membangun produk.”

“Saya pikir sekarang Anda dapat meningkatkan putaran Seri C itu, yang memungkinkan Anda untuk memperluas perusahaan dan tetap pribadi, daripada harus mengemudi menuju pintu keluar,” tambahnya. “Saya pikir itu menunjukkan kedewasaan ekosistem sekarang dan, sekali lagi, ini adalah keuntungan besar karena para pendiri memiliki hal-hal luar biasa yang ingin mereka bangun, dan sekarang benar-benar memiliki modal untuk melakukannya dan untuk benar-benar mencoba bersaing, dan itu pasti menjadi perubahan besar.”

Hal baik lainnya adalah bahwa peningkatan pendanaan tahap selanjutnya tampaknya tidak menciptakan kesenjangan pendanaan awal dan awal. Ini sebagian karena karyawan awal dari perusahaan dewasa yang telah meningkatkan putaran besar sering kali bercabang dan menjadi pendiri sendiri. Saat mereka meluncurkan perusahaan rintisan, mereka mendapat manfaat karena terbiasa dengan cara kerja penggalangan dana dan jaringan. Misalnya, sejumlah besar alumni dari Grab, Gojek dan Lazada telah mendirikan perusahaan.

“Mereka tampaknya meningkat jauh lebih cepat, dan saya pikir hal kedua yang terjadi secara keseluruhan adalah kita melihat lebih banyak pencari bakat melakukan pemeriksaan awal ke perusahaan,” kata Lints. “Asumsi saya adalah jika Anda melihat pipa Seri A, yang masih cukup panjang, itu harus datang dari sejumlah besar kesepakatan pra-benih dan benih.”

Dana ingin dicairkan

Faktor lain yang dapat mendorong peningkatan pengeluaran—terutama transaksi M&A—adalah dana yang telah mencapai titik di mana mereka ingin menguangkannya. Laporan Golden Gate Ventures tahun 2019 memperkirakan bahwa batch pertama dana ventura institusional yang diluncurkan pada tahun 2010 hingga 2012 akan mulai mencapai akhir siklus hidup mereka pada tahun 2020. Ini berarti mitra umum dana ini sedang menjajaki peluang keluar untuk portofolio mereka, yang mengarah ke peningkatan transaksi sekunder dan M&A.

Hal ini pada gilirannya akan meningkatkan jumlah pasar sekunder, yang biasanya rendah di Asia Tenggara. Investor asli tidak serta merta mendorong perusahaan portofolio untuk menjual diri mereka sendiri, melainkan melihat pembeli sekunder yang mungkin tertarik pada merger dan kesepakatan M&A.

“Hal yang telah kami lihat selama 18 bulan terakhir adalah ada peningkatan yang lebih besar di pasar sekunder, di mana investor tahap selanjutnya, dalam beberapa kasus bisnis milik keluarga atau kantor keluarga, mencari untuk mendapatkan akses ke kesepakatan yang dimulai. delapan, sembilan atau 10 tahun yang lalu. Anda akan melihat tabel cap perusahaan-perusahaan ini berubah, dan itu berarti para pendiri akan memiliki pemegang saham yang berbeda,” kata Lints.

“Ini biasanya untuk perusahaan yang berkinerja baik, di mana Anda dapat memperkirakan bahwa mereka akan dapat menggalang dana dalam 12 bulan ke depan. Untuk yang berada di posisi yang lebih sulit, saya pikir itu akan menjadi rumit,” tambahnya. “Ketika Anda memiliki portofolio perusahaan sebagai dana, itu tidak berarti bahwa Anda dapat menjual semua 20 dari mereka, jadi saya pikir untuk beberapa pendiri, dampaknya adalah mereka perlu membuat keputusan untuk melanjutkan bisnis. dan membeli kembali saham yang dipegang investor mereka, atau apakah mereka akan melikuidasi bisnis atau mencari penjualan perdagangan.”

peluang SPAC

Berita SPAC terbesar di Asia Tenggara adalah Pengumuman Grab akan go public di Amerika Serikat setelah kesepakatan SPAC senilai $40 miliar. Lints mengharapkan lebih banyak perusahaan Asia Tenggara untuk mengambil rute SPAC saat go public. Proses tidak hanya memberi mereka lebih banyak fleksibilitas, tetapi untuk startup yang ingin mendaftar di AS, bekerja dengan SPAC dapat membantu mereka.

“Dugaan saya adalah dengan New York memungkinkan daftar langsung, saya pikir semakin banyak orang akan menghindar dari rute IPO tradisional dan melihat apa cara tercepat dan paling fleksibel untuk mendaftar di bursa saham. Untuk Asia Tenggara, mendaftar tidak pernah mudah, jadi saya pikir SPAC pasti akan membuka pintu air,” kata Lints.

Hambatan tidak hanya mencakup pengajuan peraturan, roadshow pra-IPO dan biaya tinggi, tetapi juga “kekhawatiran apakah investor ritel internasional atau pasar publik benar-benar memahami perusahaan-perusahaan ini di Asia Tenggara,” tambahnya. “Jika Anda memiliki tim sponsor yang sangat kuat yang menjalankan SPAC, mereka dapat sangat membantu dalam memposisikan perusahaan, melakukan pemasaran, dan mendapatkan minat dari pasar juga.”

Keduanya Bursa Singapura dan Bursa Efek Indonesia sedang bersiap untuk mengizinkan SPAC dalam upaya menarik lebih banyak daftar teknologi.

Lints mengatakan ini akan memungkinkan perusahaan untuk mempertimbangkan daftar ganda di Asia Tenggara dan AS untuk pengembalian yang lebih besar. “Daftar ganda akan menjadi pilihan yang luar biasa dan saya pikir melalui jalan SPAC, itu sangat masuk akal.”



Sumber

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here